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评论:构建“先赔后缴”机制 完善证券民事抵偿

发布时间:2019-03-08

日前,全国人大代表、深交所总经理王建军清楚表示,拟向全国公民代表大会提交《对修改证券法,树立证券市场违法主体向受损投资者返还违法所得的行政处罚制度的议案》。这象征着,证券市场民事赔偿制度有望进一步完美,证券民事责任优先原则有望落实。

《证券法》第232条规定了民事赔偿责任优先准则。但在事实中,依据中国现行程序法的规定,行政责任与刑事任务的裁决与实行在时效上都优先于民事赔偿责任。《行政处罚法》还规定,行政罚没款必须全部上缴国库,当事人到指定银行缴纳罚款,银行应当将罚款直接上缴国库。这象征着,在上缴行政罚款跟刑事罚金后,遵法违规的上市公司可能已没钱用于民事抵偿,导致“证券民事义务优先准则”在实际中难以落到实处。

构建“先赔后缴”机制 完善证券民事赔偿轨制

一是倡导公权利参与民事赔偿,建立“责令违法主体向受损投资者返还违法所得”的行政处分制度,构建“赔罚一体”机制,增强民事抵偿落实力度。例如,香港《证券及期货条例》第213条划定,任何守法违规已发生、正发生或可能产生,香港证监会可向原讼法庭申请作出“使交易各方恢复他们订破交易之前的状况”等命令。这是公权力参加民事赔偿的一个典型范例。

王建军提出四方面倡议:

监管之剑

对证券违法违规行动予以行政罚款或刑事罚金,目的不在于增加国库收入,而在于对违法违规行为形成震慑作用。目前因证券违法违规举动导致损失惨重的投资者却是求偿无门,无奈在“行政罚款”中获得赔偿。基于此,在违法主体难以同时承担民事责任以及行政罚款、刑事罚金时,“民事赔偿责任优先”原则首先应该得到维护。

全国人大代表、深交所总经理王建军提议,构建“赔罚一体”、“先赔后缴”机制,推动证券市场民事赔偿制度的完善。